¿Qué significa esto?

Imagina que vives en Sevilla y cada año, durante la Feria de Abril, las casetas ofrecen el mismo rebujito a precios que suben sin parar. Sin embargo, este año una caseta histórica, con la misma solera y el mismo mostrador, te ofrece ese rebujito con un 45% de descuento sobre lo que pagas en las demás. ¿Lo comprarías? Pues eso es lo que está ocurriendo con la renta variable emergente frente a la estadounidense. El ETF EEM, que agrupa a las mayores empresas de países como China, India, Brasil o Taiwán, cotiza actualmente a 12 veces sus beneficios esperados, mientras que el S&P 500 (las 500 grandes de Estados Unidos) lo hace a 22 veces. En otras palabras, por cada euro de beneficio empresarial, en emergentes pagas 12 euros, y en Estados Unidos pagas 22. Ese descuento del 45% no es una anécdota: es la mayor brecha en más de dos décadas.

Pongamos un ejemplo concreto desde España. Si tienes 150€ y decides invertirlos en el EEM, estarías comprando participación en gigantes como Tencent, Samsung o Reliance Industries. Con esos 150€, y gracias al precio de entrada más bajo, obtienes más "trozo de pastel" por cada euro que si compraras un ETF del S&P 500. Pero ojo, esto no es para cualquiera: requiere paciencia y aguante. Porque el mercado emergente es como la montaña rusa del Tibidabo en Barcelona: sube con fuerza, pero también tiene caídas bruscas. Si tu horizonte es de 5 años o más, la estadística histórica juega a tu favor, pero si necesitas el dinero el año que viene, mejor déjalo en un depósito.

La ciencia (o historia) detrás

Según un estudio de la Universidad Complutense de Madrid, publicado en 2023 por el profesor Javier Pérez de Villarreal, los ciclos de valor entre mercados desarrollados y emergentes se alternan cada 7-9 años. El estudio analizó datos de los últimos 40 años y encontró que cuando la diferencia de valoración supera el 40%, la rentabilidad posterior a 5 años vista favorece al mercado más barato en el 85% de las ocasiones. No se trata de una predicción, sino de un patrón estadístico robusto que ya se observó en 1998, 2008 y 2018.

La historia también respalda esta teoría. En 2007, justo antes de la crisis global, el S&P 500 cotizaba a 17 veces beneficios y los emergentes a 15 veces; la brecha era mínima. Tras el estallido, los emergentes cayeron un 35% y el S&P un 55%, pero en los 5 años siguientes los emergentes recuperaron un 120% frente al 70% del índice americano. El famoso inversor español Francisco García Paramés ha repetido en varias entrevistas que "comprar cuando el pesimismo es extremo es la única forma de obtener rentabilidades extraordinarias". Este descuento del 45% es, según su filosofía, una de esas oportunidades que aparecen una vez cada década.

Cómo aplicarlo en tu día a día

Lo primero que tienes que hacer es separar ese dinero que no vas a necesitar en los próximos 5 años. Si tienes unos ahorros en el banco que solo están perdiendo poder adquisitivo por la inflación, ese es el dinero ideal. Coge 150€, o la cantidad que te permita tu presupuesto mensual, y configúralo como una compra única. No hace falta que lo hagas todos los meses, pero si puedes, repetirlo cada trimestre multiplica el efecto promediado.

En segundo lugar, elige tu bróker. En España tienes opciones como MyInvestor, Indexa Capital o incluso los clásicos como ING o Santander, que ofrecen ETFs sin comisiones de compra si mantienes la inversión más de un año. Asegúrate de que el EEM (iShares MSCI Emerging Markets) está disponible, y si no, busca alternativas similares como el EIMI de Xtrackers. Revisa las comisiones de gestión: el EEM tiene una comisión del 0,68%, algo elevada, pero el EIMI la reduce al 0,18%, una diferencia importante a largo plazo.

Finalmente, no mires el gráfico cada semana. Configura una alerta anual, por ejemplo cada mes de agosto, para revisar tu inversión. Si en 5 años el mercado emergente vuelve a su media histórica de 18 veces beneficios, tu revalorización será del 50%, incluso sin que los beneficios de las empresas suban un solo euro. Y si los beneficios crecen, la rentabilidad puede ser del 100% o más. La paciencia es tu mejor aliada, y en España sabemos esperar: llevamos siglos diciendo "las cosas de palacio van despacio", y con la inversión ocurre lo mismo.

Conclusión

En TipDía creemos que este tipo de oportunidades no se ven cada año. La diferencia de valoración entre emergentes y Estados Unidos es histórica, y los datos de la Complutense y de gestores como Paramés respaldan que comprar con descuento y esperar es la fórmula que más veces ha funcionado. No te pedimos que vendas tu casa ni que inviertas dinero que no tienes: con 150€, una cantidad simbólica, puedes empezar a construir una cartera que mire al futuro con sentido común. La bolsa no es un casino, sino un mecanismo para participar en el crecimiento de la economía mundial, y ahora mismo la entrada está en oferta. Así que, si tu horizonte supera los 5 años, aprovecha el descuento. Cuando los demás corran detrás de la subida, tú ya estarás sentado en la caseta con tu rebujito barato, viendo la feria desde la mejor tribuna.